【為替相場】先日の口先介入の影響は徐々に弱まる動き 1ドル159円台後半 米国はインフレ懸念で利下げ可能性はさらに後退へ
近期汇市，日本的口头干预似乎未能奏效，美元兑日元再次逼近159日元后半段，日元贬值情绪持续升温。美国通胀居高不下，美联储降息前景渺茫，预示日元贬值趋势恐将持续一段时间。网络上，进口商品价格飙升引发民众一片抱怨。
相关关键词解说
口头干预
“口头干预”是指政府或中央银行通过要人言论来影响市场参与者心理，以抑制汇率过度波动的行为，与直接向外汇市场注入资金的“实际干预”不同。具体来说，财政大臣、财务官或日本银行总裁等官员会发表“对特定水平保持高度警惕”、“不排除一切手段”等言论，旨在牵制投机行为，并向市场传达当局的强烈意图。例如，当日元迅速贬值逼近1美元兑150日元时，财务官可能会对记者团表示“将对投机性行为采取果断措施”，从而提高市场的警惕性。其效果在短期内可以平息市场动荡，或促使投机者平仓，但如果缺乏基本面（经济基本条件）和日美之间利率差异等实际支撑，效果往往难以持久。特别是在美国货币政策方向明确、日美利率差结构性扩大的情况下，仅靠日本的口头干预很难改变大的汇率趋势。本文中“影响逐渐减弱”的表述，暗示市场已将日本当局的口头干预纳入考量，其言论单独推动市场大幅变动的能力正在丧失。也就是说，这揭示了仅靠口头干预难以从根本上阻止日元贬值趋势的现状。
1美元兑159日元后半段
“1美元兑159日元后半段”指的是目前日元兑美元的汇率，即1美元兑换159日元区间后半段，也就是非常接近160日元的水平。这一水平是近年来罕见的、历史性的日元贬值水平，对日本经济和国民生活产生了巨大影响。例如，2020年初，汇率维持在1美元兑100日元出头，但短短几年内，日元价值就下跌了约50%。这种日元贬值、美元走强的局面导致进口商品价格飙升。原油、天然气等能源资源，小麦、牛肉等食品，以及智能手机、汽车零部件等工业产品——日本依赖进口的所有商品都价格高涨，推高了我们的生活成本和企业成本。在个人消费方面，海外旅行费用大幅增加、海外品牌商品涨价等影响尤为显著。另一方面，对于出口企业来说，将海外赚取的美元兑换成日元时能获得更多日元，因此成为增益因素。然而，从日本整体经济来看，进口物价飙升导致实际收入缩水，以及国内产业空心化等担忧也日益凸显。汇率由各国利率差、经济增长率、贸易收支、货币政策等多种因素决定，而当前日元贬值主要归因于日美利差扩大。目前逼近160日元这一关口，也加剧了市场对政府和日本银行进行汇率干预的警惕性，市场情绪变得异常敏感。
美国通胀担忧与降息推迟
“美国通胀担忧与降息推迟”是指美国物价上涨压力依然强劲，因此负责制定美国货币政策的中央银行——联邦储备委员会（FRB）正在推迟市场此前预期的政策利率下调（降息），甚至降息的可能性本身也在减弱的状况。美联储的目标是实现物价稳定和最大就业，自2022年以来，为抑制创纪录的通胀，美联储迅速上调了政策利率。然而，近期美国经济指标，特别是消费者物价指数（CPI）和个人消费支出（PCE）等通胀指标均超出市场预期，尤其是服务价格持续顽固上涨。此外，就业数据也依然强劲，有观点指出工资上涨压力可能正在助推通胀。鉴于此，美联储官员多次表达了谨慎立场，称“在通胀持续稳定地回到2%目标之前不会降息”。这使得市场最初预期的年内多次降息的观测大幅后退，降息启动时间也将推迟的看法日益增强。美国不降息或推迟降息，意味着与日本的利率差将继续保持较大水平。这使得资金更容易流向能获得更高收益的美元，从而成为结构性日元贬值、美元走强的主要原因。本文指出，美国降息可能性推迟是加速日本日元贬值趋势的背景因素，这使得日本外汇当局面临非常困难的局面。